일본 은행, 마이너스 금리 종료

 

 

일본 중앙은행이 비전통적 통화 완화 정책을 철회하면서 글로벌 마이너스 금리 시대가 막을 내립니다.

 

도쿄-일본 은행은 화요일에 8년 만에 마이너스 금리를 끝내고 대부분의 비정상적인 통화 완화 정책을 풀면서 일본에서 새로운 안정된 인플레이션 시대가 열리고 있다고 말했습니다.

이번 결정으로 2010년대부터 시작된 전 세계적인 마이너스 금리 시대가 막을 내렸습니다. 유럽중앙은행과 스위스중앙은행 등 2010년대 마이너스 금리를 도입했던 다른 중앙은행들은 코로나19 팬데믹과 우크라이나 전쟁으로 인한 인플레이션으로 이미 플러스 금리로 돌아섰습니다.

한 세대 동안 일본 중앙은행은 물가 보합 또는 하락으로 특징지어지는 일본의 만성적인 침체를 해결하기 위해 통화 정책 실험의 실험실 역할을 해왔습니다.

 

화요일에는 이러한 정책이 그 역할을 다했으며 주요 정책은 종료될 것이라고 밝혔습니다. 일본은행은 단기 금리의 주요 목표를 0%에서 0.1% 범위로 변경하여 2007년 이후 처음으로 금리를 인상했습니다.

더 이상 10년 만기 일본 국채 수익률 목표치를 설정하지 않을 것입니다. 그리고 일반적으로 중앙은행 장부에 기록되지 않는 주식, 부동산 투자신탁, 회사채 등의 자산 매입을 중단하고 있습니다. 일본은행은 2008~09년 글로벌 금융위기 이후 이러한 자산을 수천억 달러에 상당하는 규모로 축적해 왔습니다.

일본 중앙은행은 향후 2년 내에 2% 인플레이션 목표를 "지속 가능하고 안정적인 방식으로 달성할 수 있을 것"이라고 예상했습니다. 이미 인플레이션은 거의 2년 동안 목표치를 초과했습니다.

일본은행 관계자의 의도가 전보로 전달되었기 때문에 시장 반응은 억제되었습니다. 닛케이 평균주가는 0.7% 상승한 반면 엔화는 하락했습니다.

 

2016년부터 마이너스 정책금리를 유지해 온 일본은행은 국채 매입을 계속할 것이라고 밝혔습니다.

우에다 가즈오 일본은행 총재는 기자회견에서 "완화적인 금융 여건이 계속될 것이며, 이러한 완화적인 금융 여건이 경제와 물가를 견고하게 지지할 것"이라고 말했습니다. 그는 금리를 빠르게 인상할 것으로 예상하지 않는다고 말했습니다.

이는 지난 2년간 엔화를 하락시킨 미국과 일본 간의 넓은 금리 격차가 유지될 가능성이 높다는 것을 시사합니다.

BOJ는 이미 기존의 파격적인 정책에서 벗어나기 시작했습니다. 2016년 9월, 10년 만기 국채 수익률 목표를 제로로 설정했습니다. 처음에는 이 목표를 엄격하게 적용했지만, 지난해 글로벌 채권 수익률이 급등하자 통제를 완화해 수익률 상승을 허용했습니다. 화요일 오후 현재 10년 만기 수익률은 0.735%입니다.

전통적인 통화 정책 수단을 복원하려는 일본은행의 움직임은 최근 일본 경제가 30년 이상 볼 수 없었던 상황으로 되돌아가고 있음을 보여주는 한 가지 예입니다.

 

지난 2월, 닛케이 평균주가는 34년 만에 처음으로 최고치를 기록했습니다. 일본 최대 노동조합은 지난주 주요 기업들이 올해 평균 5.28%의 임금 인상을 계획하고 있으며 이는 1991년 이후 가장 큰 폭의 인상이라고 밝혔습니다.

그러나 일본 은행의 경제 평가는 몇 가지 경고 신호를 지적했습니다. 최근 중국 경제가 어려움을 겪고 있는 가운데 일본은행은 일본 경제가 "해외 경제의 회복 속도 둔화로 인해 하방 압력을 받을 것으로 예상된다"고 말했습니다.

미즈호 증권의 수석 시장 이코노미스트인 우에노 야스나리는 "일본은행이 추가 금리 인상을 단행하기는 어려울 것"이라며 "물가 강세와 같은 역풍이 점차 나타날 것이기 때문"이라고 말했습니다.

 

 

 

 

※Source: The Wallstreet Journal

https://www.wsj.com/world/asia/bank-of-japan-ends-negative-interest-rates-888c9623?mod=hp_lead_pos1